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低库存及开工支撑螺纹小幅反弹

位置:期货交易技术分析 时间:2013.11.19
    螺纹行情程序化交易模型
    自从上周三以来,螺纹期货一改上涨态势开始连续下跌,后裔继续收于一条小阴线,从3670跌倒3592,四天累计下跌接近80元,幅度超过2.2%,后螺纹期货的需求难以再有起色,在低库存、地开工率和成本支撑的作用下,回调幅度也不会很大。但经过前几天快速下跌后,未来一段时间螺纹期货行情可能会出现小幅反弹。
    三中全会召开前,市场一度对城乡一体化、农村集体土地入市等政策抱有很高期望,认为三中全会拉动新一轮的螺纹需求。但最终发布的会议公报论述的主要是改革问题,涉及政治、经济、文化、环境、国家安全等多个方面,对周期性的行业基本没有设计,而且许多政策都是2020年为时间节点,难以当季减小。这种纲领性、长期性、概括性的政策,很大程度上使市场预期落空。11月13日,三中全会发布后的第一个交易日,螺纹期货主力合约1405下跌22元,跌幅超过0.6%,明显反应出市场的失望。
    此外,北方冬季户外施工大幅减少,对建筑钢材需求量明显降低,在这种心态下,北方螺纹钢价格开始大幅贴水,其中北京螺纹钢价格一下下跌80元,幅度较大。随后一周内北方螺纹价格持续下跌。
    自2011年以来,大量钢贸流通企业倒逼或退出市场,钢贸商数量锐减,市场活跃度降低。同时,随着银行对钢贸商停贷以及国企托盘要求偏高,贸易商资金紧张,其蓄水功能已经十分弱化。而连续两年冬储亏损的前车之鉴,也打消了多数商家进货的积极性。所以后期钢贸商库存将一直维持较低水平,低库存将成为常态。
    10月下旬以来,焦炭价格在环保、减产等因素影响下一直比较坚挺,一个月来价格累计上涨接近50元,而且目前来看并无走弱趋势。铁矿石及挨个虽有波动,但幅度很小,基本不超过20元,尤其是进口铁矿石期货价格,始终维持在132美元左右。在钢厂冬储的背景下,焦炭、铁矿石价格难以明显走低。照目前原料价格计算,华北钢厂螺纹钢生产成本在3600元以上,生产成本与市场价格明显倒挂,多数钢厂人处于亏损状态。后期在成本支撑下,螺纹下调空间非常明显。
    虽然上周163家钢厂中只有31家高炉检修,高炉开工率达到90.38%,但建筑钢材的开工率却并不高。在建筑钢材的主要产地,津冀地区187条线螺扎线中,开工137条,开工率为73.26%;其中河北地区177条,开工32条,开工率为74.58%;唐山49条螺纹生产线中,检修26条,开工率为46.94%,影响产来那个月21.26万吨。另外,即便是开工的线螺生产线,多数也只是白班生产,并未满负荷开车。
    后期南北方将陆续进入冬季,螺纹钢的需求已难有起色。在南北方钢材及挨个拉大、北材南运等因素的带动下,南方螺纹钢价格也将出现回落。但在低库存、低开工率和成本支撑的作用下,回调幅度不会很大。螺纹期货讲过前几天快速下跌后,未来一段时间可能会呈现小幅反弹的走势。


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